12月18日,英国央行宣布下调基准利率(“银行利率”)25个基点。
这是英国央行年内第四次降息,也是自2024年8月降息周期开启以来第六次降息 。基准利率从去年最高5.25%降至当前的3.75%。对于明年 ,多位经济学家预测,英国央行仍有较大降息空间。
英国央行基准利率走势(2003年至今)
为什么降息?
根据英国央行发布的声明,该国通胀指标——消费物价指数(CPI)自上次会议以来已下降至3.2% 。尽管高于2%目标水平 ,但预计短期内将更快回落。通胀放缓反映出此前限制性货币政策已经产生效果,并且与经济增长放缓和劳动力市场空间增加的证据相符。此外,工资增长和服务价格通胀持续放缓 。
英国央行认为 ,与上次会议相比,通胀持续的风险有所减弱,而需求疲软带来的中期风险依然存在。货币政策旨在确保中期CPI通胀在2%内可持续稳定 ,因此需要在实现通胀目标时平衡风险。
对于未来,货币政策进一步宽松的程度将取决于通胀前景的演变 。自2024年8月以来,银行利率下调了150个基点 ,政策的限制性有所下降。根据现有证据,银行利率很可能继续以渐进的下降轨迹走下去。
英国央行行长安德鲁·贝利(Andrew Bailey)同样强调,当前通胀水平已经从三年前超过10%下降到3.2% 。他表示,银行利率未来可能会进一步下降 ,但这取决于工资增长和服务业价格等变量是否持续缓解。他强调,货币政策目标是为了确保通胀率回落到2%的目标。
但英国央行货币政策委员会内部对于是否降息分歧巨大。9名委员中支持降息的委员仅有5人,而另外4名委员则认为 ,11月3.2% 的通胀率仍远未达到央行设定的2%目标,因此投票支持维持利率不变 。
明年仍有降息空间
在英国央行宣布降息后,英镑兑美元汇率变化不大 ,10年期英国国债收益率上涨3个基点至4.510%,而富时100指数同样波动不大。该指数最新报9773点,小幅下跌0.01%。
英国财政大臣瑞秋·里夫斯(Rachel Reeves)对英国央行降息表示欢迎 ,称这将有助于缓解生活成本压力 。她在社交媒体表示:“今天的降息是自2024年7月大选以来的第六次降息,对有抵押贷款的家庭和有贷款的企业来说是个好消息。”她同时补充说:“在降低生活成本方面,政府还有更多工作要做。 ”
对于2026年 ,多位经济学家预计英国央行仍有较大降息空间 。
摩根大通英国首席经济学家艾伦·蒙克斯就表示:“进一步的宽松显然很可能会在12月会议之后继续发生。”摩根大通预计,英国央行将在明年3月和6月再降息两次,将基准利率降至3.25%。
“不过,有一点问题是2026年工资预期偏高 。这让英国央行保持谨慎 ,但如果情况变糟糕,可能会使银行偏离其逐步缓和的轨迹,为二月再次降息打开窗口。”蒙克斯表示。
摩根士丹利英国首席经济学家布鲁娜·斯卡里卡和策略师法比奥·巴萨宁在一份报告中表示 ,得益于通胀压力的缓解和失业率的回升,英国央行将在明年2月继续降息 。
“此后,仅凭通胀和工资数据的演变 ,以及我们预测中看似顽固的失业率,我们仍然认为英格兰银行在2026年上半年,即4月和6月 ,还能再实施两次降息。 ”
(文章来源:证券时报)
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